廣連高速持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃（簡稱“廣連高速項目”）于近日在上交所成功發(fā)行。本次項目發(fā)行規(guī)模達(dá)150億元，盤活底層資產(chǎn)估值超400億元。本項目是單筆發(fā)行規(guī)模最大、首單獲政策性銀行審批通過的機(jī)構(gòu)間REITs。

據(jù)悉，廣連高速項目由中信證券股份有限公司擔(dān)任計劃管理人，中交第四航務(wù)工程局有限公司、中國公路工程咨詢集團(tuán)有限公司作為原始權(quán)益人，中交資本控股有限公司作為總協(xié)調(diào)人。本交易作為中交集團(tuán)深化產(chǎn)融協(xié)同的戰(zhàn)略性舉措，不僅為中交集團(tuán)“十五五”發(fā)展提供了堅實的權(quán)益資本支撐，更為金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、持續(xù)推動基礎(chǔ)設(shè)施項目投資建設(shè)打造了可復(fù)制、可推廣的案例。

有關(guān)人士介紹稱，本項目意義重大，具有一定的突破與引領(lǐng)效果。一是盤活超大規(guī)模存量資產(chǎn)，服務(wù)國家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。項目構(gòu)建了“投資—融資—建設(shè)—管理—退出”的完整閉環(huán)，實現(xiàn)了基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)從開發(fā)建設(shè)到資本退出的全周期價值管理。通過資產(chǎn)證券化手段將重資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動性更強(qiáng)的金融產(chǎn)品，中交集團(tuán)得以提前回收權(quán)益資金，顯著提升了資本周轉(zhuǎn)效率與再投資能力，為持續(xù)擴(kuò)大有效投資奠定了堅實基礎(chǔ)。

二是豐富機(jī)構(gòu)間REITs產(chǎn)品，打造多層次REITs資產(chǎn)上市平臺。廣連高速項目的成功發(fā)行，進(jìn)一步完善了中交集團(tuán)“公募REITs+持有型不動產(chǎn)ABS”雙輪驅(qū)動的產(chǎn)品戰(zhàn)略布局。截至目前，中交系已累計發(fā)行1單公募REIT及5單機(jī)構(gòu)間REITs，形成了覆蓋不同市場層次、匹配多元投資者需求的多層次REITs產(chǎn)品矩陣。機(jī)構(gòu)間REITs作為多層次REITs市場的重要組成，中交方在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計、資產(chǎn)合規(guī)梳理、投資者關(guān)系管理等方面積累了豐富經(jīng)驗，為后續(xù)公募REITs的擴(kuò)募儲備了充足的項目資源與操作實踐。

三是構(gòu)建產(chǎn)融協(xié)同生態(tài)圈，夯實長期合作基礎(chǔ)。本項目采用全市場銷售路演及市場化的發(fā)行機(jī)制，充分發(fā)揮了交易所機(jī)構(gòu)間REITs市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。最終發(fā)行規(guī)模150億元，獲配機(jī)構(gòu)涵蓋保險資金、資產(chǎn)管理公司、銀行理財子公司等多類型核心機(jī)構(gòu)投資者，獲配家數(shù)超10家，充分體現(xiàn)了資本市場對中國交建品牌價值與廣連高速底層資產(chǎn)質(zhì)量的雙重認(rèn)可。本次發(fā)行中，多家投資機(jī)構(gòu)為首次獲批參與機(jī)構(gòu)間REITs產(chǎn)品投資。核心機(jī)構(gòu)投資者的多元化參與，也將顯著提升機(jī)構(gòu)間REITs的活躍度與定價效率，為激活金融服務(wù)國家重大戰(zhàn)略的新生態(tài)提供了關(guān)鍵實踐支撐。

四是創(chuàng)新交易機(jī)制設(shè)計，提升產(chǎn)品的流動性。本項目設(shè)置業(yè)績考核機(jī)制，并通過對運營管理機(jī)構(gòu)及運營團(tuán)隊的激勵約束機(jī)制，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)方專業(yè)運營能力與投資方主動管理權(quán)的有效平衡，確保各方利益高度一致。

項目存續(xù)期間，計劃管理人將引入做市商提供雙邊報價、交易撮合、定價參考等流動性支持服務(wù)，有效降低產(chǎn)品折價風(fēng)險，完善價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，提升二級交易活躍度。產(chǎn)品設(shè)置了靈活的擴(kuò)募機(jī)制，可持續(xù)將優(yōu)質(zhì)高速公路項目注入該資產(chǎn)上市平臺，提升REITs平臺的生命力。

五是服務(wù)大灣區(qū)戰(zhàn)略，筑牢基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展根基。廣連高速項目連接湘粵、縱貫大灣區(qū)核心區(qū)域，是中國交建單體投資規(guī)模最大的高速公路項目。項目強(qiáng)化了灣區(qū)與粵北及中部地區(qū)的戰(zhàn)略聯(lián)通，為廣東省“一核一帶一區(qū)”區(qū)域發(fā)展格局提供了關(guān)鍵交通基礎(chǔ)設(shè)施支撐，促進(jìn)了區(qū)域要素流動與產(chǎn)業(yè)協(xié)同。本次150億元權(quán)益資金的注入，將有效助力區(qū)域路網(wǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化注入新動能。作為縱貫大灣區(qū)核心走廊的優(yōu)質(zhì)路產(chǎn)，廣連高速以機(jī)構(gòu)間REITs形式成功盤活，為大灣區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投融資創(chuàng)新提供了新范式，是資本市場精準(zhǔn)服務(wù)區(qū)域重大戰(zhàn)略、推動產(chǎn)融協(xié)同發(fā)展的有力證明。

上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，廣連高速持有型不動產(chǎn)ABS的成功發(fā)行，是多方協(xié)同推動央企盤活大型基建資產(chǎn)、暢通“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)的標(biāo)桿實踐。本次發(fā)行有力落實“盤活存量資產(chǎn)、擴(kuò)大有效投資”國家戰(zhàn)略，積極踐行金融“五篇大文章”，充分展現(xiàn)了引導(dǎo)險資等耐心資本入市、實現(xiàn)對實體經(jīng)濟(jì)精準(zhǔn)滴灌的創(chuàng)新路徑。項目通過強(qiáng)化“資產(chǎn)—資本—資產(chǎn)”良性循環(huán)，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展和金融支持中國式現(xiàn)代化建設(shè)貢獻(xiàn)了積極力量。

來源：上海證券報